特工队初上战场，急于立功，在队长红叶的部署下，全体出动，乔装成五名风尘女子，准备在郊外的温泉会馆干掉汉奸郑名扬。教官麦客另有任务执行，临行前麦客隐约觉得此行动过急劝告红叶行事小心。老奸巨滑的郑名扬行事谨慎小心，虽然有五位美艳女子在前，只相中了队长红叶伴随左右，手无寸铁的红叶临行之际，取走了蓝莲头发上的毒发卡。
红叶利用温泉池外蓝莲、白鸽、小青、春妮声东击西的配合，手脚利索地干掉了郑名扬，几人正欲撤退之际，遇上日本梅机关资深特务头子藤原浩养女藤原薰子的袭击，骁勇淳朴的队员春妮为了掩护撤退，中弹牺牲。首次行动虽胜也败，众队员情绪低落，教官麦客本不认同上峰暗杀计划，认为锄奸只是示威，并不是对付日军假币计划的好办法。
藤原薰子此次来上海，正是应养父之命令前来协助梅机关行动队三浦队长，根据藤原薰子的分析，判断此次行动对方应该是一支受过专业训练的特工组织，薰子对只会除奸的特工组织不以为然，认为这支队伍并无高明之处。
幽灵行动队第4集剧情介绍红叶向麦客建议趁热打铁，以最快的速度完成锄奸任务，让对方短时间内无法判断他们的目标是除杀与假法币有关的人，麦客欣赏红叶的分析力，并确定下一个目标为独爱京剧的邹道海和偏好女色的熊天罡。
邹道海在日本人的假币计划中是个干将，如今摇身一变成了伪上海政府的文化官员，平时好附庸风雅，特别爱好言老板的戏，欲请言老板为日本人唱戏却几次三番在言宝珠处碰壁。
言宝珠宁愿断嗓也不愿意给侵略者唱戏。她的民族气节感染了红叶众人。
红叶等人将目标锁定在言宝珠身上，红叶决定拜访言宝珠，通过言宝珠这条线，不动声色地干掉邹道海，与此同时，藤原薰子也在分析红叶行动队除杀郑名扬后的下一步行动目标的范围，邹道海正在藤原薰子收集的目标范围之内，并得知此时的邹道海正热火朝天地替自己的养父藤原浩张罗京戏贺寿的事。
藤原薰子对父亲让戏子唱戏贺寿之事不以为然，藤原浩告诫薰子，作为一名特工，只有消磨中国人的意志，做到从文化和精神的双重击溃才是真正的成功，因此，让中国人知道像梅老板言老板这样蓄须铭志，断嗓拒唱的民族志士已经放弃抵抗，是对中国人最大的打击。
幽灵行动队第5集剧情介绍薰子颇受启发，找来邹道海，让邹带路引见言宝珠，而此时，红叶也带着小青前往言府。红叶开门见山向言宝珠直述来意，获言宝珠欣赏，相谈正欢，薰子与邹道海杀来，红叶以言宝珠侄女之名坦然相见，薰子与红叶、言宝珠嘴上手下几番暗中较量，得不到便宜，以讨要言宝珠珍藏的梅老板的绝版唱片《贵妃醉酒》为由，给言宝珠设下了套，红叶进退有方，替言宝珠暂时挡下了薰子的威胁。
言宝珠责怪红叶不该向日本人就范，红叶称这只是缓兵之计，言宝珠只要留在上海一天，日本人就会想出各种办法让她就范，红叶说服言宝珠离开上海，并以言宝珠所赠之绝版唱片赴会邹道海并除杀之，言宝珠对红叶的巾帼侠义深为折服，赠给红叶珍藏唱片。另一头，蓝莲、白鸽等人也查到了汉奸熊天罡的藏身之处，红叶等人商议除奸行动同时进行。
小青和黄佳音护送言宝珠安全撤离。
晚上，红叶和藤原薰子做着相似的恶梦。童年的阴霾总在梦中出现，令二人无法释怀。
邹道海的电话已经被藤原薰子监听。红叶用苏州方言与邹道海联络，声称要替姑妈送唱片。邹道海不知是计欣然答应。日本人无法听懂方言，暂时不能破解电话内容。这为红叶的行动争取到先机。薰子预感到将有事发生，而此时的红叶早已摆脱了言府周围特务的监视，乔装打扮成言宝珠前往邹府。
薰子获知邹道海正是捣毁法币印刷厂的告密者，意识到他极有可能已被列入军统暗杀目标，于是立即带人赶去邹府。
幽灵行动队第6集剧情介绍邹府中，邹道海听着红叶带来的唱片正入迷，红叶伺机动手。由于藤原薰子的突然出现，红叶收到小青发来的鞭炮警示声，不得不随机应变提前动手，掰断唱片割断邹道海的喉咙。
薰子赶到时，看到的是满地狼藉和邹道海的尸体。薰子扑空一场。
邹道海之死令薰子更加重视这支幽灵一般神鬼不觉的特工队，而红叶也意识到自己遇上了强大的对手，双方都将目光投向下一个即将被锄杀的汉奸。
接连两名涉及假币的汉奸被杀，令其他汉奸人心惶惶，纷纷隐藏躲避，行踪难测。下一个目标是熊天罡。这是一个双手沾满鲜血的恶棍，行踪不定。黄佳音与白鸽扮成沪上名媛，混入富太太圈，亲自制作可口的蛋糕，接近讨好汉奸熊天罡的大老婆，以打探熊天罡的下落。另一厢，她们的二当家娄方跃正寻机与老情人幽会，意外发现昔日老情人竟成了熊天罡的五姨太。二人幽会一事被熊天罡的手下跟踪发现，娄方跃情急之下找红叶帮忙，红叶硬着头皮接下这烂差事，娄方跃得救，却不想五姨太被熊天罡手下逮个正着。
