原标题：全通教育大涨后实控人撤离，中文传媒接盘意欲何为
在A股商场，全通教育未必是每个出资者都装备的股票，可是关于它的评论商场从未中止。从逾越茅台到商誉暴雷，从收买吴晓波频道到实控人撤离，全通教育好像总能找到最适合商场评论的热门保持着“曝光度”。故事能够有精彩的起承转合平缓，可是实践却未必能每次都那么走运。
- “买买买”遇上“商场的张狂”吹起的泡沫
- 从收买到被收买，疫情成了催化剂
- 出手接盘的“新故事”讲什么
2014年1月，全通教育凭仗着风行一时的“家校通”搭乘教育信息化的风潮登陆长时刻资金商场。彼时，A股商场阅历了2006年到2008年上证指数突破6000点前史高位和快速跌落至2000点左右的重挫。雨过天晴2009年的时分呈现了一波小高潮，上证指数再次站上3000点的方位。
可是好景不长，商场进入到一个相对长时刻的下行周期中。到2014年1月的时分，简直是其时一段时刻的最低点，从这个视点来看，全通教育上市的时刻好像并没有很好。可是2014年7月的拐点却已在其间孕育。而刚刚上市的全通教育的“高光时刻”也在其间孕育。
2015年的股市是一个学生都会出场的年代，每个人好像都化身成为股票专家，小赚一点都会被说没有胆量。全通教育作为构成股市大潮中的一只，走的比他人更多一点。2015年3月，全通教育以199.90元/股的价格代替贵州茅台，成为其时沪深两市榜首高价股，同年5月，全通教育股价到达了前史最高价467.57元，市值超越530亿元。而在那一天，贵州茅台的收盘价仅为216.16元/股，不到全通教育的一半。
关于全通教育而言2015年变得不单单是股价，或许还有不再专注的事务。2015年，跟着QQ、微信等深化个人日子，传统的短信等方法的饱满逐步削减，以其为载体的家校通事务也不再能满意学生、家长和教师的日常需求，传统的信息化产品亟待晋级。全通教育也是这样做的。
全通教育2015年年报显现，其主营事务从ToC端的家校通事务转向了逐步繁荣开展起来的B端事务，环绕校园学习场景构建了家校互动晋级事务群、E-Saas事务群、学科升学事务群及持续教育事务群4大中心事务模块。而ToC端事务则由全课网代替，并逐步走向边缘化。
不仅如此，2015年全通教育将未来的添加瞄准了广阔的出资商场，经过外延并购的方法快速尘垢成绩也让全通教育尝到了甜头。依据揭露数据收拾，2015年至2017年间，全通教育数次出手，其间2015年出手8次，当年商誉添加近11.79亿元，占当年总财物的50.2%。
一年内屡次的并购短期内的确优化了全通教育的财政体现。2015年，全通教育运营收入到达4.39亿元，比2014年添加近128%，归属于上市公司股东的净利润也从2014年的4488万添加至9360万元，增幅约为109%。别的，一年内的屡次并购也在短期内添加了全通教育全体的财物规划。2014年全通教育的财物总额仅为3.96亿元，而2015年财物总额已到达了23.49亿元，增幅到达493.64%。
当“买买买”的需求，遇到“张狂上扬”的股市，标的企业的估值势必要包含必定的泡沫。当3年成绩许诺期到来，富丽的故事也走到了完毕。2018年，全通教育的运营收入约为8.4亿元，同比下降18.57%。而其间教育信息化项目邮递及运营和持续教育事务算计奉献5.46亿元，同比下降了23.91%。与此一起，全通教育在2018年计提商誉减值预备6.86亿元，累计计提近7.12亿元。多种要素叠加下，全通教育2018年发生净亏损6.57亿元。
在主业倾颓、商誉减值的趋势下，全通教育关于并购的热心并没有膀子，又或许此刻并购是“仅有”的解法。2019年3月，全通教育发布公告，谋划以发行股份额方法收买杭州巴九灵96%的股权，而后者正是吴晓波频道的暗地公司。明显，长时刻资金商场关于全通教育这次自救仍是有所等待的。4月，全通教育的股价一度到达9.39元/股，一起商场关于常识付费职业的评论甚嚣尘上。
全通教育轰轰烈烈的“自救”没能画上完美的句号。9月，全通教育发布公告，受微观经济环境、上市公司及标的财物运营状况、重组方针改变以及股票二级商场行情报价动摇等要素影响，买卖两边未能就重组计划所涉买卖定价、成绩许诺与补偿组织等要素到达终究一起。终究决议停止买卖，股价也连连跌落回到了5元/股左右的水平。
从“一飞冲天”到“自救失利”，全通教育在其间尝到并购带来的甜头，也领会到了并购带来的“潜力十足”。简直从全通教育开端讲本钱的故事之时，现在的困局就现已注定。
“迷幻”的操作
2020年出人意料的“疫情黑天鹅”打乱了一切职业的状况。本来一向因教育信息化商场趋于饱满而不被看好的教育企业，没想到会因在线教育的炽热而从头遭到重视。包含方直科技、新开普、三爱富、拓维信息、佳发教育等都在年头至今涨幅前15名之列。全通教育从年头至今涨幅到达38.84%，更是因自1月23日至2月7日涨幅到达56.23%而被证监会问询由“停课不停学”相关作业组织带来的影响。
全通教育回复现在其正在活跃与客户打磨需求解决计划并执行呼应，而且当时阶段首要为公益性支撑，无新增规划性收入，事务开展依然具有不确认性。在商场等待或许说调查全通教育是否有新的故事可讲的时分，一纸回复简直切断了出资者关于疫情关于教育信息化工业的幻想空间。
可是全通教育的“大招”还在后边。2月27日，全通教育发布公告，其实践操控人陈炽昌、林小雅及其一起行动听全鼎本钱、峰汇本钱与蓝海国投、东投集团（均为上市公司中文传媒的全资子公司）于2020年2月27日签署了《股份转让结构协议》，拟转让其关于全通教育的操控权。至此，全通教育从出资者变成了被招标的，实控人在股价相对高位之时撤离也令人不解。
这次买卖分为三部分：
- 榜首部分是由蓝海国投、东投集团拟作为首要出资人一起出资建立合营企业，并由合营企业作为一般合伙人新设合伙企业，陈炽昌、林小雅、全鼎本钱及峰汇本钱拟将其持有的占公司总股本6.8911%的股份转让给新设合伙企业。买卖两边在《股份转让结构协议》签署后5日内建立银行共管账户，并由出资方当向共管账户汇入人民币5,000万元作为诚意金。
- 第二部分在榜首部分股份转让签署正式协议的一起，两边签署《质押告贷协议》以及《表决权托付协议》，由出资方向陈炽昌等供给质押告贷，一起获得其持有的不超越公司总股本16.6089%的表决权。
- 第三部分是在前述两部买卖完毕后，若转让方有意向持续将所持有的公司股份转让给出资方，股份转让份额累计将不超越公司总股本的18.50%。
从这次买卖计划的屈服来看，全通教育现在或许比较“缺钱”，无论是结构协议后5000万元的诚意金，仍是股权转让后16.6089%的质押告贷，实控人或许急于出手弥补现金流。而现实也的确如此。
揭露多个方面数据显现，到2019年12月16日，全通教育的实践操控人及其一起行动听累计质押股份数量占其持股份额均已超越60%，其间，峰汇本钱质押份额已到达99.92%，林小雅质押份额到达81.90%，陈炽昌质押份额76.09%。而自2020年4月开端，将连续有现在市值近6.5亿元的质押股份面对解押，还款压力的确比较大。
买卖计划中无限售股份的价格，由正式《股份转让协议》终究确认，其定价原则为：以正式《股份转让协议》签署日为基准日，由转让方一挑选基准日“前1个买卖日收盘价”、“前5个买卖日均价”、“前10个买卖日均价”、“前20个买卖日均价”、“前30个买卖日均价”（以下称为“定价基准”）的其间一种作为转让价格。明显，现在的时刻点关于全通而言是一个定价的好机遇，几个基准日的挑选都能够将价格安稳在这次疫情带来的上涨区间里。
前有股票质押带来的还款压力，后有处于高位的股价能够变现，关于全通教育的实控人来说，这次的买卖简直是瓜熟蒂落的挑选，在A股商场摸爬滚打了许久以后，好像也到了“撤离”的机遇。
“接盘侠”要讲的“新故事”
雨过天晴，本次买卖关于全通教育的实控人而言的确是一次“不错的买卖”，但假如买卖对手关于价格以及标的财物无法认同的话，买卖流产的事例也不在少数。而这次与全通教育有关的是另一家A股上市公司中文传媒。
中文传媒与许多A股中的传媒企业相同，是以最图书出书发行为首要事务的企业，依据其2018年的年度报告数据显现，一般图书和教辅图书两大事务运营收入算计到达约66.71亿元，占总运营收入的比重约为60.03%。
雨过天晴比较于一般图书33.39%的毛利，教辅图书的毛利略低仅有27.94%。可是关于在江西省内深耕多年的中文传媒而言，教辅图书是其运营质量得以尘垢的根底，也是公司完结年度运营方针的中心事务之一。
这次疫情不仅仅关于校园和教育训练企业有着深刻影响，一起经过关于校园和教育训练企业的浸透在影响着更多上下游的企业。雨过天晴全通教育在解说这次疫情带来的影响之时，以为并未对公司自身的事务发生过多增量，可是作为向校园供给教材教辅的中文传媒或许看到的是合作教育信息化带来的教辅教材的数字化。
雨过天晴这次影响不会从根本上推翻线下教育方式，可是从另一个旁边面而言，这次疫情也的确让更多的学生、家长和教师看到乃至是承受在线教育未来其实能够做的更多，有许多的内容经过数字化的方法会愈加高效和快捷。传统出书职业开展而来的中文传媒或许下一个要讲的故事，就从收买全通教育的操控权开端。
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